Cuando la guerra comercial con China se ha intensificado sustancialmente una vez más tras un fin de semana en el que tanto EE.UU. como China subieron los aranceles sobre miles de millones de importaciones, el Deutsche Bank (DB) revisa cómo ha evolucionado la postura de China respecto a la guerra comercial en los últimos años, y cómo podría cambiar en el futuro.

Según el economista de DB, Yi Xiong, la estrategia actual de China es preservar su capacidad de resistencia económica, al tiempo que toma los aranceles más altos de los EE.UU. como un hecho dado.

La premisa de la nueva estrategia de China es doble: las fricciones entre Estados Unidos y China han ido mucho más allá del comercio, reduciendo los beneficios potenciales de China en un acuerdo comercial; y el daño causado por el aumento de los aranceles estadounidenses a la economía de China ha sido manejable.

Bajo esta estrategia, China continuará las negociaciones comerciales a pesar de los nuevos aranceles, pero no está dispuesta a satisfacer todas las demandas de EE.UU. para llegar a un acuerdo rápidamente.

Cuando los EE.UU. aumenten los aranceles, China responderá con aranceles más pequeños y específicos para productos específicos. China también acelerará su apertura a otros países y diversificará sus cadenas de suministro. Pero no cortará proactivamente los lazos económicos con los Estados Unidos.

En el plano interno, China no estimulará excesivamente la economía para contrarrestar los choques comerciales a corto plazo, y actuará con extrema cautela para evitar las burbujas de activos, especialmente en el sector inmobiliario.

Como se dio cuenta Trump, es probable que la estrategia actual de China tenga un largo horizonte de tiempo incrustado en ella - uno al menos tan largo como la próxima elección presidencial, aunque el horizonte de tiempo puede ir más allá del ciclo de vida de la actual administración de los Estados Unidos.

Tal como China lo ve, la dinámica política en Washington DC implica que es improbable que la actitud de Estados Unidos hacia China cambie de rumbo, independientemente del partido que esté en el poder. Un punto de referencia sería la guerra comercial entre Estados Unidos y Japón, que duró más de una década.

El curso futuro de la guerra comercial dependerá, por lo tanto, en gran medida de la estrategia de guerra comercial de Estados Unidos. El escenario de referencia de DB es el de tensiones comerciales prolongadas con algunas idas y venidas. Las tensiones pueden aumentar en ocasiones, mientras que las conversaciones comerciales y quizás los acuerdos parciales pueden ayudar a aliviar las tensiones en otros momentos.

La probabilidad de un acuerdo comercial global es pequeña. El principal riesgo para esta línea de base es que si las tensiones entre EE.UU. y China se intensifican sustancialmente en los frentes no económicos - cuestiones de seguridad, geopolíticas o de soberanía de China - esto podría hacer descarrilar las conversaciones comerciales que conduzcan a una guerra comercial y económica en toda regla.

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